长江商报 > 菊乐食品单一产品占营收70%   依赖本地市场面临拓展难题

菊乐食品单一产品占营收70%   依赖本地市场面临拓展难题

2019-08-13 06:57:45 来源:长江商报

●长江商报记者 张璐

曾主动撤回IPO材料的菊乐食品,近日再次重启IPO,欲登陆资本市场。

8月2日,四川菊乐食品股份有限公司(以下简称“菊乐”)更新招股书。招股书数据显示,2016-2018年,菊乐分别实现营收6.89亿元、6.96亿元及7.85亿元,实现净利3276.16万元、2228.56万元及7202.63万元。2019年一季度,菊乐实现营收2.04亿元,实现净利2619.18万元。

尽管营收逐年增长,净利在2017年下滑后恢复增长,但公司却存在业务地域局限、产品单一的短板。据悉,公司目前超过98%的业务都来自于四川地区,在目前竞争激烈的奶制品行业,未来市场拓展无疑难度不小。

8月11日,对于公司目前发展状况,长江商报记者联系到菊乐董秘办,对方表示,“本次募集资金投资项目紧密围绕公司主营业务展开,是从公?#33738;?#30053;角度出发,对现有业务进行的调整扩展、产业化推进和配套体系完善。未来会在做强酸乐奶为核心产品的含乳饮料基础上,做大特色酸奶、巴氏?#26412;?#20083;等低温产品,不断优化产品结构,以此提升市场占有率和品牌影响力。”

逾98%主营业务收入来自四川

更新后的招股书显示,菊乐的募资安排仍不变,募集资金将用于温江乳品生产基地技术改造、年产12万吨乳品生产基地等四个项目。不过,募资额从此前的4.86亿元?#31995;?#33267;5.59亿元。

“菊乐”牛奶前身成立于1984年,早在1996年便推出“菊乐纯牛奶”,是中国西部地区最早引进利乐生产线?#37038;?#36229;高温灭菌乳生产的企业之一。

作为四川地区老牌乳企,菊乐对于区域市场的依赖性较大。

招股书显示,菊乐产品销售区域主要分布于四川省及周边地区,?#32469;?#26159;在四川省内市场的占比较大。2016年、2017年、2018年和2019年1-3月,菊乐在四川省内市场实现主营收入分别为6.75亿元、6.84亿元、7.7亿元和2亿元,分别占当期主营业务收入的98.43%、98.62%、98.47%和98.14%。

中国食品产业分析师朱丹蓬在?#37038;?#38271;江商报记者采访时说道,“从整个政策端去看,菊乐一定会受到政府的支?#29275;?#20294;是作为区域的乳企来讲,其抗风险能力?#31995;停?#20307;量小利润低,相对来说风险比较大,未来可?#20013;?#21457;展的能力?#19981;?#26377;所限制,因此要受到资本端的青睐跟追捧,难度会比较大,加上菊乐整个市场非常单一的,总体局限在四川,也为其发展埋下很大的隐患。”

产品结构单一

事实上,产品结构单一也是菊乐亟需面对的问题。含乳饮料“酸乐奶”是菊乐的核心产品,其销售额从2016年的4.59亿元上升至2018年的5.5亿元,这意味着含乳饮料“酸乐奶”的营收占?#21364;?016年的66.62%上升至2018年的70.06%。

报告期内,菊乐含乳饮料2016年—2019年(1至3月)的毛利率分别为40.31%、41.14%、41.87%及46.46%,高于行业平均水平。

不过,公司其他品类均还相对弱势,?#28909;?#33738;乐近年来的低温奶产品的发展一直比较靠后,截至2018年末,菊乐的低温产品实现营业收入占公司总收入的比例是11.87%,但对应的主营业务毛利润占比仅7.58%。

长江商报记者还注意到,菊乐近几年?#38590;?#21457;?#24230;?#22686;长近乎停滞。招股书资料显示,菊乐2016年、2017年和2018年?#38590;?#21457;费用分别为125.8万元、165.77万元和168.67万元,同期占营业收入的比重分别为0.18%、0.24%和0.21%。

事实上,乳制品作为直接面销消费者的C端企业,历来是重营销、轻研发的商?#30340;?#24335;,但是与其他同行?#32469;?#26469;,菊乐食品?#38590;?#21457;?#24230;?#21344;?#28909;?#28982;偏离正常数值。?#28304;耍?#33738;乐董秘办相关负责人在?#37038;?#38271;江商报记者采访时说道,“公司目前不断改良现有产品技术的同时,加大新技术?#38590;?#21457;力度。通过配方升级、工艺改良、设备优化等技术创新手段,紧跟消费需求的变化。此外,公司还计划引进一批参数先进、档次较高的国内外先进乳制品研发设备和系?#22330;!?/p>

责编:ZB

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